“保供稳价”有成效大宗商品撤“虚火”

2021-07-09| 来源：北辰遴选

今年以来，大宗商品价格过快上涨对我国下游实体企业带来了冲击，引发各方高度关注。国务院常务会议几度“点名”，部署做好大宗商品保供稳价工作。相关部门积极行动，形成合力，综合施策，打出调控组合拳，促大宗商品撤“虚火”。目前，国内大宗商品市场“保供稳价”取得初步成效，大宗商品价格出现不同程度回落。

市场发生积极变化。5月中旬以来，上海期货交易所的黑色、有色品种价格回落，并在5月底逐步企稳。截至7月2日，螺纹、热卷、铜、铝的价格较5月中旬的高点分别回落17%、19%、13%、8%，较年初涨幅收窄到17%、19%、18%、22%。目前，期货与现货价格总体一致。截至7月2日，螺纹、铝期货较现货小幅贴水，热卷、铜期货与现货基本持平。6月以来铜、铝、锌三个品种现货价格分别下跌了9.2%、10%和9.7%。

有色品种价格回落，是这轮价格调控的折射。一系列调控政策重拳出击，对期现货市场实行联动监管，打击囤货、恶意投机等，对大宗商品市场的供需、交易情绪以及市场预期产生了显著影响。除石油、煤炭及其他燃料加工业外，其他行业均明显回落，黑色金属冶炼及压延加工业、有色金属冶炼及压延加工业均落至收缩区间。

增加供给稳定预期。期现货市场联动监管，在动力煤品种上进行了充分落实。在期货端，郑州商品交易所采取了提高保证金、提高手续费等措施，有效降低市场热度。在现货端，相关主管部门发声，例如提出预计7月动力煤供应进一步释放以及价格下降，对市场预期起到很大影响，对贸易商囤货的情绪明显抑制。在供应端，主产区地方政府和企业积极落实增产保供责任，产能释放的步伐在加快。

国投安信期货能源组负责人兼首席分析师高明宇告诉记者，“针对供需进行调节，特别是针对产运销各环节的释放，对于市场供需矛盾的缓解非常有用。切实增加港口地区和沿海用煤区域的有效供给，才能从根本上缓解供需矛盾，所以调控从供应角度去加大释放最有效”。

天风期货有色金属负责人卫来表示，“本次调控是成功和及时的。首先是各个品种的供需平衡率先发生了变化，进而市场对宏观经济的预期，比如长期通胀攀升也出现了下降，市场整体对于有色品种的躁动和亢奋的情绪随即降温”。

在钢铁市场，调控“组合拳”发挥明显作用，产业链中的利润从钢厂再次向下游制造业进行让渡，有效缓解了下游的成本压力。“本轮调控有三个行之有效的经验。”光大期货黑色研究总监邱跃成告诉记者，一是在保障供给方面，包括粗钢去产量政策执行力度放缓、煤炭保供力度加大等，市场供应有所增加；二是在需求调节方面，通过地产调控加码、专项债发行放缓等，国内需求预期有所减弱，通过取消钢铁出口退税并研究加征钢铁出口关税，在一定程度上抑制海外需求；三是在稳价方面，通过一系列调研以及对重点企业进行约谈，对企业囤积居奇、哄抬价格等现象起到了强有力的抑制作用。

“通过政策调控，及时改变了市场供需预期和参与者主体的心态，重新调整了产业链上中下游的利润分配格局。”海证期货研究所副所长石头告诉记者，当前的钢铁市场，面临着“政策顶”和“成本底”的双重控制，后期钢价有望维持高位宽度震荡，不易再出现大幅度的单边波动行情。

因势利导精准施策。大宗商品价格呈现分化特征。工业金属价格回落，能源化工类价格仍保有韧性。一部分需求刚性，但供给瓶颈短时间内解决可能性不大的品种，将会稳中趋涨，而一些供给比较容易解决的，强势开始消退。因此，对待大宗商品价格的波动，要分类看待，政策调控精准为要。

7月2日，2021年中央储备棉轮出公告发布，计划轮出60万吨。今年在储备棉轮出设置了如果连续三个工作日国内市场棉花现货价格指数累计下跌超过500元/吨时，即暂停轮出，等该指数连续三个工作日累计不再下跌时再重启。

鲁证期货德州营业部总经理唐震告诉经济日报记者，这释放一个信号，国家延续了近几年常态化轮换储备棉的操作，同时也着重考虑到储备棉轮出不宜打压当前棉花价格，因此，政策一方面可以满足市场对于低等级棉花的需求，另一方面也释放出不会对市场价格产生较大压力的导向。

铁矿石价格的调控也极其复杂。我国进口铁矿石占比大，而海外铁矿石供给端处于寡头格局。

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